Küresel jeopolitik gerilimlerin enerji arz güvenliği üzerindeki baskısı sürerken, S&P Global Ratings’ten bölge ekonomilerine yönelik kritik bir projeksiyon geldi. Kurum, Brent petrol fiyatlarının seyri üzerinden kurguladığı senaryolarla, ülkelerin kredi kalitesinin enerji maliyetlerine ne ölçüde direnç gösterebileceğini analiz etti.
TEMEL SENARYO: "YÖNETİLEBİLİR RİSK"
S&P’nin ana projeksiyonuna göre, petrol fiyatlarının 2026 yılında varil başına ortalama 80 dolar, 2027’de ise 65 dolar seviyelerinde seyretmesi bekleniyor. S&P Global Ratings Kredi Analisti Karen Vartapetov, mevcut görünümde kredi notları üzerindeki etkinin sınırlı kalacağını belirterek şu değerlendirmede bulundu:
"Avrupa gaz fiyatlarının 2022 yılındaki zirve seviyelerinin altında kalacağı varsayımı ve savaş öncesi senaryolarımızdaki ihtiyatlı duruşumuz, CEE bölgesi ülke notları üzerindeki etkinin şimdilik 'nötr' kalmasını sağlıyor."
"STRES" SENARYOSU: 130 DOLAR EŞİĞİ VE KIRILGANLIKLAR
Raporun en dikkat çekici kısmını ise olası bir kriz durumunu tasvir eden "stres senaryosu" oluşturdu. Brent petrolün 2026’da 130 dolara, 2027’de ise 100 dolara yükselmesi durumunda dengelerin değişeceği öngörülüyor. Bu karamsar tabloda, enerji yoğunluğu yüksek ve dışa bağımlı olan Türkiye ve Macaristan’ın en ağır darbeyi alacak ülkeler listesinin başında yer aldığı ifade edildi. Etkinin boyutu, bu ülkelerin sahip oldukları "ekonomik tamponların" gücüne ve verecekleri politika tepkilerine bağlı olacak.
BÖLGESEL AYRIŞMA: YERLİ ÜRETİM VE ENERJİ SEPETİ AVANTAJI
Dünya Gazetesi'nin haberine göre, enerji fiyatlarındaki artışın her ülkede aynı etkiyi yaratmayacağına dikkat çeken rapor, yapısal farklılıklara vurgu yaptı:
Romanya: Önemli ölçüde yerli enerji üretim kapasitesine sahip olması nedeniyle şoku görece daha yumuşak karşılayabilir. Ancak düşük büyüme ve zayıf mali gelirlerin siyasi konsolidasyonu zorlaştırabileceği uyarısı yapıldı.
Polonya: Enerji sepetindeki kömür ağırlığı, petrol şokuna karşı makroekonomik bir koruma kalkanı işlevi görüyor.
DOĞALGAZ FİYATLARINDA "2022 ZİRVESİ" RİSKİ
S&P, analizdeki petrol senaryolarından bağımsız olarak doğalgaz fiyatlarına dair de hayati bir uyarıda bulundu. TTF Kuzey-Batı Avrupa doğalgaz fiyatlarının yeniden 2022'deki ekstrem seviyelere yaklaşması durumunda, kredi notu indirimi baskısının bölge genelinde çok daha "belirgin ve geniş çaplı" hale gelebileceği vurgulandı.
Küresel piyasalar, enerji maliyetlerindeki bu hassas dengenin merkez bankalarının faiz kararları ve ülkelerin cari açık yönetimleri üzerindeki yansımalarını yakından takip etmeye devam ediyor.
