Enflasyonun yükseldiği ve para birimlerinin değer kaybettiği dönemlerde yatırımcılar genellikle altına yöneliyor. Ancak son aylarda gümüş de güçlü bir alternatif olarak öne çıktı. Yılın başında ons başına yaklaşık 30 dolar seviyesinde işlem gören gümüş, değerini iki kattan fazla artırarak 12 Aralık’ta 64,65 dolarla tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı.
FİYATLARDAKİ KIRILMA NASIL BAŞLADI?
Ekonomim'de yer alan habere göre, gümüş, New York Ticaret Borsası’nın emtia piyasası olan COMEX’te ocak ayında 30 dolar civarında seyrederken yaz aylarında 37–40 dolar bandında dalgalandı. Eylül itibarıyla yukarı yönlü hareket güç kazandı ve yılın son çeyreğinde yükseliş ivmesi belirgin biçimde hızlandı.
Yıl başından bu yana yüzde 110’u aşan artış, uzun süredir altının gerisinde kalan ve “ikinci planda” görülen gümüş için güçlü bir geri dönüş anlamına geliyor. Kısa vadede olası fiyat düzeltmelerine dikkat çeken yatırımcılar olsa da genel beklenti önümüzdeki döneme ilişkin iyimserliğin korunduğu yönünde.
ALTINLA FARK AÇILIYOR
Geçmişte 1980 ve 2011 zirvelerinde dahi gümüş ons başına yaklaşık 49 doları aşamazken, bu yıl tablo değişti. Altın yaklaşık yüzde 60 değer kazanarak 4 bin 340 dolar seviyesine yükselirken, gümüş fiyatı bunun çok üzerinde bir performans sergiledi.
Bu ayrışmada ABD dolarındaki zayıflama ve ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimi beklentileri etkili oldu. Faizlerin düşeceği öngörüsü, değerli metalleri güvenli liman olarak daha cazip hale getirdi.
ARZ SIKINTISI YÜKSELİŞİ BESLİYOR
Gümüşteki asıl itici güç ise küresel üretimin talebe yetişememesi oldu. Dünya gümüş üretiminin yarıdan fazlasını karşılayan Latin Amerika’da, madenlerin yaşlanması ve rezervlerin azalması üretimi baskılıyor.
Küresel arzın yaklaşık dörtte birini sağlayan Meksika’da üretim son yıllarda çift haneli oranlarda geriledi. Ülkenin önemli madenlerinden San Julian’ın ekonomik ömrünün 2027’de sona ermesi bekleniyor. Peru, Bolivya ve Şili’de de düşük cevher tenörleri, artan maliyetler ve siyasi belirsizlikler üretimi zorlaştırıyor.
GlobalData’ya göre yeni keşifler yapılmaz ve düzenlemeler desteklenmezse, Latin Amerika’dan gelen gümüş arzı önümüzdeki on yılın sonuna doğru durağanlaşabilir. The Silver Institute ise piyasada üst üste beşinci yıldır yapısal arz açığı oluştuğunu ve bu yıl talebin arzı yaklaşık 95 milyon ons aşmasının beklendiğini belirtiyor.
